PcActual Lectura > Cuál es el valor fundamen...
Cuál es el valor fundamen...

¿Cuál es el valor fundamental de Bitcoin? Esa es una buena pregunta...

A medida que alcanza nuevos máximos, no faltan las predicciones audaces sobre Bitcoin que alcanza los US $ 100,000 o más. 

A menudo, estos se basan en no mucho más que extrapolaciones de personas con intereses creados; el precio ha subido mucho, por lo que seguirá subiendo. Si supera su máximo anterior, debe seguir subiendo. 

También hay "gráficos" o "análisis técnico"; mirar gráficos y ver patrones en ellos. Puede haber términos elegantes como "niveles de resistencia" y "Tenkan-Sen". Se habla de "fundamentos".

Examinemos esta última idea. ¿Bitcoin tiene un valor fundamental? Un valor fundamental en el lenguaje financiero tradicional significa un valor basado en el rendimiento (o flujo de efectivo) generado por un activo. Piensa en un manzano. Para un inversor su valor fundamental está en las manzanas que produce. 

En el caso de las acciones de la empresa, el valor fundamental es el dividendo pagado con los beneficios. Una medida estándar utilizada por los inversores es la relación precio-ganancias. En la propiedad, el valor fundamental refleja la renta que gana el inversor (o el propietario-ocupante ahorra). Para un bono, el valor depende de los intereses que paga. 

El oro también tiene un valor fundamental, basado en su uso para joyería o empastes dentales o en electrónica. Pero este valor no es la razón por la que la mayoría de la gente compra oro. 

Las monedas nacionales son diferentes. Su valor está en ser una unidad de intercambio confiable y aceptada.

En el pasado, las monedas hechas con oro y plata tenían un valor fundamental porque podían fundirse por sus metales preciosos. Ese ya no es el caso con las monedas fiduciarias, cuyo valor depende únicamente de que las personas confíen en que otros las aceptan al pie de la letra. 

La mayoría de las criptomonedas, como Bitcoin, Ethereum y Dogecoin son esencialmente monedas fiduciarias privadas. No tienen activos o rendimientos correspondientes. Esto hace que sea difícil determinar un valor fundamental.

En septiembre, los analistas del Standard Chartered Bank de Gran Bretaña argumentaron que Bitcoin podría alcanzar un máximo de alrededor de US $ 100,000 para fines de 2021. "Como medio de intercambio, Bitcoin puede convertirse en el método de pago peer-to-peer dominante para los no bancarizados globales en un futuro mundo sin efectivo", dijo el jefe del equipo de investigación criptográfica del banco, Geoffrey Kendrick (un ex funcionario del Tesoro australiano). 

Teóricamente esto podría ser posible. A nivel mundial, se estima que 1.700 millones de personas carecen de acceso a los servicios bancarios. Pero Bitcoin ha sido considerado como el futuro de los pagos desde su invención en 2008, ha avanzado poco.

Hay al menos dos barreras significativas. Primero está el gruñido computacional necesario para procesar los pagos. La tecnología puede superar esto. El segundo obstáculo es más duro: la volatilidad de su precio. 

Las monedas digitales que pueden mantener un valor estable tienen más probabilidades de convertirse en instrumentos de pago. Estos incluyen las monedas estables existentes, el Discutido Diem de Meta y las monedas digitales del banco central, ya operativas en algunas economías del Caribe. 

Hasta ahora, la única compañía importante que ha aceptado pagos en Bitcoin es Tesla, que anunció esta política en marzo solo para revertirla en mayo.

El único país que adopta Bitcoin como moneda aprobada es El Salvador (que también utiliza el dólar estadounidense). Pero está lejos de estar claro qué beneficios hay. Las leyes que obligan a las empresas a aceptar la criptomoneda también han llevado a protestas. 

Si Bitcoin no tiene un valor real como medio de pago generalizado, ¿qué pasa con una reserva de valor, como el oro digital? Tiene esta ventaja sobre la mayoría de las "altcoins". Su oferta, como el oro, es (posiblemente) limitada. 

Una herramienta utilizada por los entusiastas de las criptomonedas para comparar la escasez de Bitcoin con el oro se llama el modelo de "stock a flujo". Este enfoque afirma que el oro mantiene su valor porque el stock existente de oro es 60 veces más que la cantidad de oro nuevo extraído cada año. El stock de Bitcoin es más de 50 veces mayor que las nuevas monedas "extraídas" anualmente.

Pero esto no explica por qué el precio de Bitcoin se redujo a la mitad a principios de este año. Tampoco tiene ninguna base teórica en economía; los precios no dependen solo de la oferta. 

Algunos promotores de Bitcoin predicen precios más altos asumiendo que los administradores de fondos eventualmente invertirán una proporción equivalente, digamos el 5%, de sus fondos en Bitcoin. 

Pero tales predicciones asumen implícitamente que Bitcoin, como la criptomoneda más grande y conocida, continuará manteniendo su posición dominante en el mercado criptográfico. Esto no está garantizado. Y no hay límite para el número de alternativas de criptomonedas.

¿Recuerdas Bankcard? Esta compañía de tarjetas de crédito una vez tuvo el 90% del mercado australiano a principios de la década de 1980. Fue desapareciendo en 2006. ¿Qué pasó con MySpace? Antes de 2008 era un sitio de redes sociales más grande que Facebook. 

En septiembre, The Economist argumentó que Bitcoin "ahora es una distracción" para el futuro de las finanzas descentralizadas, con la criptomoneda rival de blockchain Ethereum "alcanzando una masa crítica". 

Hay paralelismos entre la burbuja de Bitcoin y la burbuja de las puntocom de 2000, impulsada por suposiciones demasiado optimistas sobre las nuevas tecnologías y la codicia humana. Así como algunas estrellas como Amazon emergieron de los restos de la burbuja dot.com, es posible que algunas aplicaciones de la tecnología de cadena de bloques subyacente a Bitcoin tengan una utilidad duradera. Pero se duda si Bitcoin será una de ellas.